Носталгията за производство ще направи САЩ по-бедна

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Добре пристигнали. Now that Donald Trump has paused his “reciprocal ” tariff plans (as predicted in last week’s newsletter), this edition will unpick the US president’s broader agenda to turn America into a “manufacturing superpower ”.

In his April 2 “liberation day ” speech, the commander-in-chief invited retired autoworker Brian Pannebecker to say a few words: “I have watched plant after plant after plant in Детройт. Това ще се опитам да очертая тук.

Първо, съпричастност. През последните четири десетилетия индустриалните работни места в Америка понижиха. Конкурентният импорт от чужбина способства за закриването на фабриката и доста някогашни индустриални райони не съумяха да се регенерират. (Препоръчвам канала на YouTube на Питър Сантенело, който документира живота в тези графства в Съединени американски щати.)

В това време неравенството в приходите в Съединени американски щати се усили. And the most capital-rich have increased their share of overall wealth.

Research by Jim Reid, Deutsche Bank’s head of global macro research, finds that the US wealth-to-income ratio tends to track international trade as a share of global GDP over time.

“[This potentially reflects] the benefits [of globalisation] accruing to shareholders through more efficient global supply chains, a wider marketplace, and Достъпът и въздействието на труда с по-ниска цена на разрастващите се пазари “, написа той в записка на клиента. „ Това може да изтръгне развития пазарен труд, изключително нискоквалифицираните служащи. “

Всъщност, пазарите на финансови пазари в Съединени американски щати се насочиха, защото действителността на световната протекционистка стратегия в Америка стартира. Клас. ”

Примамката на производството на начало е ясна. But to support the president’s plans, one must also believe that America can, and should, bring back labour-intensive factory jobs, and that tariffs are the best way to do so.

Commerce secretary Howard Lutnick spelt out the ambition in a recent interview: “The army of millions and millions of human beings screwing in little, little screws to make iPhones, that kind of thing is going to come to America. ” (По-специално, Тръмп освободи смарт телефони и друга потребителска електроника от своите „ реципрочни “ цени в петък, само че характерните за бранша отговорности са в работата.)

Така или другояче, в случай че задачата е да пресъздадат мащаба и специализацията на фабриките за разрастващ се свят, Съединени американски щати ще се нуждаят от служащи и капитал. Проучване от 2024 година CATO откри, че единствено един на всеки четирима считат, че ще бъде по -добре във фабрика над актуалната си претовареност. (Голяма част от работата на „ междинната класа “ на Тръмп в секторите, които не създават не-добри, през днешния ден.) Администрацията също е враждебна на имиграцията.

Що се отнася до капитала, като усилва притежателите на фабриката да основат в Америка посредством набиране на вносни отговорности, има своите ограничавания. Като се имат поради разноските за пренасяне на производството в Съединени американски щати, вложителите ще се нуждаят от труд, благонадежден достъп до вътрешни входни вериги и изясненост за това какъв брой дълги цени ще останат в действие. Всички са в дефицит.

За мярка вземете Apple. Дан Айвс, анализатор на Wedbush, пресметна, че производителят на iPhone ще се нуждаят от минимум три години и 30 милиарда $, единствено с цел да реалокират една десета от веригата на доставки от Азия в Съединени американски щати.

Администрацията счита, че това са „ преходни разноски “ по пътя към връщането на работни места със сини яки. И както допускат забележките на Pannebecker, някои са подготвени да му дадат време.

Дори и някои фабрични работни места да се върнат в Америка, въпросът ми към Тръмп и неговите последователи е това, което са подготвени да го платят. Но съсредоточаването върху тази загуба-и се стреми да ограничи отвореността на търговията в САЩ-затъмнява по-големите изгоди за цялата стопанска система, които са зародили поради нея.

Производствената продукция в Съединени американски щати в действителност се е нараснала през последните четири десетилетия, даже когато фабричните работни места са намалели. Днес американската промишленост е по -продуктивна. Той прави артикули с по-висока стойност при по-високи заплати с по-малко служащи (и повече роботи).

Всъщност, измерен с добавена стойност на служащ, американският индустриален се подрежда преди всичко измежду главните стопански системи (изчислено е съвсем седем пъти по-голям от тази на Китай). Над една пета от износа, създаден от Съединени американски щати, са артикули с висока активност на проучвания и разработки, като Advanced Tech и Aerospace Products.

Съединени американски щати се подреждат на второ място единствено зад Китай в своя дял от общата световна индустриална продукция. По множеството ограничения Америка към този момент е „ индустриална суперсила “. ; Това разреши на приходите, работните места и стопанската система да порастват.

„ Американците в този момент проектират и инженерни артикули като тенис обувки и айфони, съединени другаде “, споделя Колин Груб, асоцииран шеф в Института Катон. „ Те може да не се трудят във заводи или даже да работят за компании, които имат заводи, само че все пак са жизненоважни зъбци в индустриалните линии. “

От 1990 година Америка загуби над 5 млн. Производствени работни места. В това време тя е натрупала 11,8 милиона функции в професионални и бизнес услуги и 3,3 млн. В транспортни и логистични действия, свързани с многонационални вериги за доставки.

, само че, в случай че задачата на тарифната стена е да се наложи трудоемки елементи от веригата за доставки, с цел да се движат на брега, ще стигне до цената на тези действия по-висока стойност. Американските предприятия ще би трябвало да трансферират ресурсите към тях, което би означавало мащабиране на услугите и интервенциите за научноизследователска и развойна активност. (Както споменахме, задграничният капитал е малко евентуално да бъде иден и предлагането на работна ръка е лимитирано.)

Това също значи да се одобряват по -високи разноски. Като се има поради по-малко мащаб, по-високи заплати (спрямо разрастващите се икономики) и „ разноските за преход “, проектът на Тръмп ще увеличи потребителските цени за семействата с ниски приходи, които сега получават евтини артикули посредством интернационалните пазари. Докато не се открият вътрешни вериги за доставки, по -високите разноски за импорт с помощта на цените ще имат същия резултат.

Значителна част от търсенето на всяко ново произвеждане на физически артикули също би трябвало да идва от чужбина. По-високите цени на фабричните врати и цените за възмездие от американските търговски сътрудници ще попречват това. Американците харчат по -голяма част от приходите си за услуги (здраве, услуги и развлечения). Много артикули също станаха „ дематериализирани “ в цифровия свят (напр. DVD -та, карти).

За премерване, проучванията на данъчната фондация акцентират по какъв начин цените на раздел 232 на Тръмп за вноса на стомана и алуминий в първия си мандат покачват индустриалните разноски за производителите (намаляване на заетостта в тези индустрии), увеличи потребителските цени и наранява износа. Институтът за интернационална стопанска система на Питърсън реши, че цената на „ спестяването “ на една работа в производството на стомана е към 650 000 $. Представете си това в цените на Тръмп.

Ако основаването на трудоемка фабрична работа ще бъде мъчно, нежелателно и мъчно за реализиране с цените, каква е алтернативата? Трябва ли някогашните индустриализирани елементи на Америка просто да одобряват относителния спад на приходите?

„ Това, което научихме, е, че корекциите на огромни негативни шокове към заетостта на производството-включително огромната конкуренция за криза, автоматизация и внос-са доста мудни и имат огромни дълготрайни последствия за общностите “, споделя Кайл Хенли, доцент по стопанска система в Калифорнийския университет, Сан Диего.

Това значи поддръжка на хората и бизнеса да се приспособяват по -бързо, а не да пазят работните места. Това би включвало облекчение на разпоредбите за обмисляне в поддръжка на регенерацията, стимулиране на финансовите пазари повече към вложенията в действителната стопанска система, подкрепяйки самодейностите за преквалификация, с цел да се помогне на хората да се възползват и да обезпечат постоянна политика на конкуренцията. (Тарифите прибавят бариери при влизането и затрудняват мащаба на по -малките предприятия.)

Глобализацията се трансформира в комфортна изкупителна жертва за дефекти на вътрешната политика в тези области. Поправянето им също би подтикнало повече задгранични вложения и основаване на работни места в Съединени американски щати, в сравнение с протекционизъм.

Изграждането на икономическа резистентност и пъргавина-да се даде опция на пост-индустриалните общности да реагират и да се възползват повече от силите на интернационалната търговия-не е елементарно. Нито работи с търговски сътрудници, с цел да се оправи градивно със разногласия. Но непрекъснатото опазване резервира усилващите резултати на световните вериги за доставки.

Планът на Тръмп вместо това съставлява пренасяне на Америка обратно няколко десетилетия. If that’s what his supporters want, they must also be content with making the nation as a whole poorer.

Send your rebuttals and thoughts to [email protected] or on X @tejparikh90.

Food for thought

How many “lost Einsteins ” and “lost Marie Curies ” are there, and what can be done about them? Този блог на МВФ акцентира по какъв начин надарените деца от неравностойно състояние приключват нововъведения надалеч под капацитета си.

предложени бюлетини за вас

Търговски секрети -задължително прочетено на изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук